Инвестиционные фонды

Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного в том числе и портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов.

Almaz Capital Partners — фонд венчурного капитала. Офисы Almaz Capital Partners работают в Москве и Силиконовой долине. Алмаз инвестирует в молодые инновационные технологические компании, в медийных и телекоммуникационных отраслях бизнеса, находящиеся на территории России и СНГ.

Aurora Russia Limited — фонд прямых частных инвестиций. Основатели — Джеймс Кук и Джон МакРобертс. Финансирует российские компании малого и среднего бизнеса, работающих на рынках финансовых и потребительских услуг.

Carlyle Group — один из крупнейших инвестиционных фондов, управляющий активами на сумму более 147 млрд. долл. Основан 1987 году. Специализируется на венчурных инвестициях, левереджированном выкупе компаний, высокодоходных долговых обязательствах и недвижимости. Штаб-квартира находится в Вашингтоне, США. В компании занято более 563 специалистов по инвестициям в 21 стране. Имеет более 1100 инвесторов в 68 странах.

Hermitage Capital Management — британский инвестиционный фонд, основанный в апреле 1996 года Уильямом Браудером и бывшим совладельцем банка «Republic National Bank of New York» Эдмондом Сафрой. По словам Уильяма Браудера "Со временем мы стали третьим по величине инвестиционным фондом в России. На пике объём наших вложений был равен четырём с половиной миллиардам долларов. "

Kohlberg Kravis Roberts (KKR) — фонд частных инвестиций, основан в 1976 году. Фонд объявил более чем о 150 поглощениях на общую сумму $345 млрд. В 1988 году прославился победой на аукционе по покупке RJR Nabisco — крупнейшем LBO в истории.

Pacific Investment Management Company, LLC — инвестиционная компания, управляющая фондом «PIMCO Total Return Instl», являющимся крупнейшим в мире ПИФом.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Перманентный фонд штата Аляска — созданный государством фонд, который управляет прибылью от добычи нефти в Аляске.

Торгуемый на бирже фонд — индексный фонд, паи которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности торговцев. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций.

Венчурный фонд Санкт-Петербурга — полное название: Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Санкт-Петербурга».

Хедж-фонд (англ. hedge fund) — частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление активами.

Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) — инвестиционный фонд, созданный правительством России для инвестиций в лидирующие компании наиболее быстрорастущих секторов экономики.

Чековый инвестиционный фонд, ЧИФ — специализированный фонд, создаваемый в России периода ваучерной приватизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

Что такое финансовый фонд?

Если функционирование финансового фонда приносит результат не только его владельцам, но и другим лицам, эти правила можно частично или полностью не соблюдать. Но давайте, все же, рассмотрим, что же конкретно означает каждое из этих правил.

Правило гласности предполагает необходимость информирования общественности на предмет работы финансового фонда.

Единообразие заключается в том, что независимо от самостоятельности и свободы финансов субъектов, они составляют часть общих финансов страны.

Правило полноты предполагает полный учет поступающих денежных ресурсов и осуществляемых расходов.

Правила достоверности и осторожности связаны с прогнозированием в разумных рамках и достоверностью в отчетных данных.

Исходя из своей структуры, финансовые фонды состоят из доходной и расходной части. При некоторых вариантах из расходной и доходной части выделяются несколько статей, которые формируют источники покрытия дефицита. В данном случае можно говорить о делении финансового фонда – на основной и источники покрытия. Это делается с целью отделения безвозвратных денежных поступлений от возвратных, тем самым повышая гарантию выполнения обязательств. Помимо этого, существует и так званый «фонд-нетто», который отличается от «фонда-брутто» тем, что не предполагает расходы, связанные со сбором налогов.

Положительной стороной деятельности финансового фонда является увеличение размера доходов по сравнению с расходами (однако так бывает не всегда). К примеру, для государственных органов профицит (то есть доминирование доходов над расходами) говорит о том, что власть взимает слишком много налогов. Если профицит имеет место несколько лет подряд, есть все основания для пересмотра налогового бремени в сторону его снижения.

Финансовые фонды могут существовать в наличной или безналичной форме. Безналичная форма финансового фонда, как и любое технологическое нововведение не ухудшает покупательные способности фонда, хотя повышает риск в связи с усложнением системы. Как правило, считается, что деятельность финансового фонда ограничивается одним годом, затем наступает его обнуление. Неиспользованные ресурсы, таким образом, переходят на следующий год.

Понятие и виды инвестиционных фондов

В Российской Федерации создание и деятельность инвестиционных фондов регламентируется федеральным законом № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах».

По форме создания инвестиционные фонды делятся на два вида: акционерные и паевые.

Первая разновидность инвестиционных фондов представляет собой открытые акционерные общества (ОАО), которые занимаются исключительно инвестированием имущества. Акционерные инвестиционные фонды размещают акции. Таким образом, для того чтобы стать участником такого фонда и вложить в него свои деньги, требуется приобрести его ценные бумаги. И, наоборот, чтобы выйти из фонда, нужно продать данные акции на открытом рынке (бирже).

Вторая разновидность инвестиционных фондов – ПИФы (паевые инвестиционные фонды). В законе «Об инвестиционных фондах» о ПИФе сказано, что это «обособленный имущественный комплекс, который состоит из имущества, переданного в доверительное управление».

Таким образом, он не является юридическим лицом. Чтобы попасть в число инвесторов паевого инвестиционного фонда, нужно приобрести пай у управляющей компании. Оформление пая происходит в виде именной ценной бумаги, которая подтверждает принадлежность инвестору доли в чистых активах фонда. По установленным правилам фонда управляющая компания производит продажу и выкуп паев. ПИФы, в свою очередь, могут быть, открытыми, закрытыми и интервальными.

Управлять инвестиционным фондом может только профессиональный участник рынка ценных бумаг, то есть управляющая компания, которая владеет соответствующей лицензией.

Исходя из объектов инвестирования, паевые инвестиционные фонды делятся на фонды акций, облигаций и смешанные. Помимо этого, существуют отраслевые фонды с узкой специализацией, например, фонды, инвестирующие в нефтегазовый сектор или машиностроительный и др.

Индексные фонды – паевые фонды с аналогичным фондовому индексу инвестиционным портфелем. Участие в формировании индекса принимают ценные бумаги компаний, которые являются лидерами рынками, следовательно, риск подобных инвестиций минимален.

Фонды недвижимости обычно создаются в закрытой форме. Как правило, это связано с тем, что реализация строительных объектов может занять больше времени, чем продажа ликвидных ценных бумаг.

Современное законодательство выделяет еще одну группу инвестиционных фондов – так называемые фонды квалифицированных инвесторов. Сюда принадлежат хедж-фонды, располагающие большей юридической свободой в выборе инвестиционных объектов.

В развитых странах существуют и так званые венчурные фонды, основная функция которых – поддерживать перспективные проекты и компании на начальных этапах их деятельности. Однако в России эти фонды еще недостаточно распространены.

Что такое венчурный фонд?

Именно по этой причине все потенциальные объекты инвестиций заранее анализируются группой профессиональных экономистов. Тем не менее, любой венчурный фонд может столкнуться со значительными рисками. Особенно актуально это для вложений в стартапы, поскольку многие из них не окупаются. Чтобы минимизировать риски, инвестиции страхуются.

Для большого числа недавно основанных компаний венчурный фонд – чуть ли не единственный источник средств, помогающий на этапе становления бизнеса. Если венчурный фонд увидит в задумках и идеях компании достаточный потенциал, то предоставит ей солидные инвестиции. Что чрезвычайно важно для тех проектов, которые пребывают на стадии от задумки до стартапа, то есть только начинают свой путь.

В свою очередь, предпринимателям, которые хотят получить инвестиции от венчурного фонда, также следует внимательно подходить к выбору заимодавца. Это связано с тем, что некоторые фонды не интересуются длительным сотрудничеством и готовы выйти из проекта, как только получат на руки первую прибыль.

Оптимальный вариант – когда фонд не только предоставляет заем, но и принимает активное участие в совместном решении важных для компании задач.

Хеджевые фонды

Хедж-фонды получили свое название от имени стратегии управления, которая лежала в основе деятельности первых из них. Впервые хеджевые фонды появились в 1940-х годах в США. Изначально они занимались страхованием (хеджированием) длинных позиций в одних акциях (приобретали) короткими позициями в других (продавали). Доходность стратегии определялась, по сути, движением цен относительно друг друга. Таким образом, инвестиционный портфель был надежно защищен от скачкообразных колебаний стоимости. Привлекательность подобных стратегий управления не зависела от доходности фонда или рынка.

Сегодня смысл хедж-фондов не изменился. Инвестор по-прежнему может оставить портфель, который имеет хорошую доходность, в любых рыночных условиях. Подобный способ инвестирования чаще всего называют «короткими-длинными стратегиями на рынке акций».

Вместе с тем, прогресс финансовой сферы способствовал появлению и других стратегий. Таким образом, стратегии современных хедж-фондов обширны и не ограничиваются одним хеджированием. Можно сказать, что название хеджового фонда является собирательным и подразумевает стратегии “альтернативных инвестиций”, которые не попадают в число взаимных или паевых фондов.

В чем заключаются отличия между хедж-фондами и взаимными фондами:

• деятельность хеджевых фондов слабо регулируется федеральными органами;
• в отличие от фондов взаимного инвестирования, хедж-фонды не могут рекламировать свои услуги;
• хедж-фонды могут осуществлять любые виды операций на любых рынках посредством финансовых, товарных и производных инструментов.

Хеджевые фонды извлекают прибыль из роста или падения рынков ценных бумаг, фондовых индексов, валют, товаров и т.п., осуществляют операции с cash- инструментами или их производными - фьючерсами и опционами. Все хедж-фонды ориентированы на получение краткосрочной или среднесрочной прибыли.

В той ситуации, которая сегодня сложилась на мировых рынках именно торговый подход хедж-фондов приносит самый большой доход. А гибкость осуществляемой политики и отсутствие строгого контроля превратило хеджевые фонды в наиболее прибыльные инвестиционные структуры в мире.

За последнее время прибыль хедж-фондов намного превышает прибыль взаимных фондов. Одновременно они сохраняют низкий уровень риска потерь при более высоком соотношении прибыли и убытка.

Кроме того, в последние годы четко прослеживается тенденция, в соответствии с которой многие инвесторы предпочитают инвестировать свои сбережения с целью получения доходности, которая превышает банковские депозиты. Однако для эффективного управления капиталом нужны знания, технологии и время. Для непрофессионалов и людей, не располагающих дополнительным временем, доверительное управление инвестициями, осуществляемое инвестиционными компаниями, может стать хорошим вариантом.

Понятие денежного фонда

Фонды накопления представляют собой систему учета расходов на производство, систему налогообложения фондов компенсации по части капитальных расходов, фонд расширения по части увеличения числа приобретаемых материальных ресурсов и цены нематериальных активов, финансовые инвестиции в расширение производства.

Следовательно, вложение денежных средств в воспроизведение ранее работающего и частично израсходованного собственного капитала происходит посредством создания и использования денежных фондов накопления.

В законодательном порядке регулируется система управления денежными фондами. Действующий принцип предполагает осуществления фактического контроля за выполнением смет, правильностью их использования и формированием расходов. Основание и функционирование фонда накопления полностью зависит от решения собственника капитала. На практике данные функции выполняют исполнительные управленческие органы в рамках, установленных учредительными документами.

Как уже было отмечено выше, источники денежных фондов определяют их названия: пенсионный, амортизационный, резервный, страховой, инвестиционный, отраслевой или ассоциативный и т.д.

Когда осуществляется инвестирование в капитальные вложения, формируется фонд инвестиций в капитальные вложения или в основные фонды производственного или непроизводственного предназначения, фонды освоения новых технологий и техники, фонды на покупку оборудования, фонды для работы на финансовых рынках, фонды пополнения или прироста собственных оборотных средств.

В процессе формирования инвестиционных фондов могут быть использованы и собственные, и заемные средства. Собственные ресурсы включают: денежные средства бюджетных и внебюджетных фондов, схему местных налогов, налог на прибыль. При этом денежные отчисления бюджетных и внебюджетных фондов должны быть целевыми.

Фонд потребления состоит из двух частей: фонд потребления собственника и фонд поддержки трудовых ресурсов. Исходя из источников формирования, потребительские фонды делятся на составные части. Средства потребительских фондов могут формироваться на предприятии или вне его (страховые, пенсионные фонды), то есть это негосударственные фонды, которые осуществляют выплаты работникам.

Фонд потребления делится на социальный фонд, фонд заработной платы и другие потребительские фонды. В роли источников этих фондов могут выступать издержки и прибыль или себестоимость.

Фонд заработной платы производит выплаты за отработанное время в соответствии с тарифами или тарифными ставками, либо в процентах от выручки, а также вознаграждений и премий, выплаты за неотработанное время регулярного характера (отпуск), единоразовые поощрительные выплаты, материальную помощь, выплаты на питание, оплату жилья, коммунальных услуг и др.

Социальные фонды формируются из чистой прибыли. Их основание оформляется решением собственника или учредителей. Фонды социального характера выплачивают надбавки к пенсии (за счет прибыли), расходы по путевкам, страховые выплаты, взносы на добровольное медицинское страхование и т.д.

Функции и виды страховых фондов

Смысл рисковой функции состоит в том, что средства страхового фонда за счет распределения ущерба между страхователями выделяются только тем из них, имуществу которых был нанесен ущерб. В числе прочих функций страхования рисковая является универсальной, так как сопровождает каждую страховую операцию. Страхование может не предполагать накопительную или предупредительную функцию, но рисковая сохраняется всегда.

Даже в тот момент, когда имеет место накопительное страхование, в частности, страхование жизни (на дожитие, страхование к поступлению детей в учебные заведения, к бракосочетанию, на страхование рент и пенсий). При этом в перечень страховых случаев в обязательном порядке включаются рисковые события, имеющие случайный характер (несчастный случай, смерть и др.). По большому счету, страхование без рисковой функции не могло бы существовать в принципе.

Накопительная функция фонда страхования напрямую связана со страховой защитой. Кроме того, она позволяет накопить на счету страхователя заранее определенную сумму денег. Эта сумма формируется за счет месячных и квартальных страховых премий, которые страхователь выплачивает страховщику. В данном случае стоит понимать различия между банковской системой депозитов и накопительной функцией страхования, которая существует наряду с рисковой. Таким образом, договоры страхования, предполагающие страховое накопление, содержат ряд страховых случаев, которые могут быть компенсированы страховщиком, как и в обычном рисковом страховании.

Предупредительная функция страхового фонда заключается в предупреждении страховых случаев и сведении к минимуму ущерба от их наступления. А ее реализация на практике предполагает финансирование фондом отдельных мероприятий с целью не допустить или уменьшить негативные последствия стихийных бедствий, катастроф и несчастных случаев. Важность данной функции особенно четко видна при экологическом страховании, страховании урожая, перевозимых грузов и во всех видах страхования, связанных с возможностью пожара или взрыва. Средства для предупредительных мероприятий формируются из страховых взносов и обязательно входят в состав страхового тарифа.

Инвестиционная функция фонда страхования находится в тесной связи с техникой осуществления страховых операций. Учрежденные страховщиком фонды страхования размещаются по тем направлениям, которые рекомендуют надзорные страховые органы с целью получения прибыли, часть из которой направляется на пополнение страховых резервов.

Такими направлениями могут выступать приобретение долговых обязательств (краткосрочных или долгосрочных) государства и его субъектов, ценных бумаг перспективных компаний, размещение временно свободных средств страховых запасов на депозитных банковских счетах, покупка золотых или серебряных слитков и т.д. В первую очередь, инвестиционная функция связана с обеспечением финансовой стабильности и безубыточности страховых учреждений.

С учетом назначения инвестиционной функции страхование, с одной стороны, защищает бизнес и благосостояние людей, а с другой – является коммерческой деятельностью, которая приносит прибыль.

В роли источников прибыли страховщика выступают доходы от непосредственной страховой деятельности компании, которые формируются благодаря взносам страхователей. Последние должны находиться в балансе с расходами, которые состоят из выплат по страховым договорам и затрат на содержание компании. Когда доходы превалируют над расходами, образуется прибыль от страховой деятельности.

---

— Ценные бумаги
— Валютные фонды и биржи
— Понятия в кредитовании
— Инвестиционный пакет
— Что такое деньги